深度 独立 穿透

(资料图片仅供参考)

不迁怒，无贰过

作者：业文

编辑：钧杰

风品：闻道

来源：首财——首条财经研究院

7月流火，盖过天气热度的是车市。

7月3日，我国新能源汽车迎来里程碑，生产累计突破2000万辆。据乘联会初步统计，6月新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%；今年以来累计零售305.9万辆，同比增长36%。销量再创历史新高。

2023年一季度，我国汽车出口量99.4万辆，同比增长70.6%，超越日本跻身全球第一大汽车出口国。其中，新能源汽车增长1.6倍，成为重要增长极。前5月，自主品牌乘用车国内市场份额达到53.1%，超越外资品牌。

当然，大市场更强竞争。盘点2023上半年成绩单，关键词中除了靓丽销量，还有白刃降价。

年初特斯拉再举大旗、咄咄降价，其他车企或主动或被动加入战团，连长安、奇瑞、长城等一众传统汽车也坐不住，价格战打得决绝凶悍。最终以高喊“从不降价”的蔚来食言，全系降价3万元收场。

除了价格暗战，还有公开“掀桌子”的，比如长城举报比亚迪。不管是非曲直，突变画风都折射了“淘汰赛”的白热化。

重压之下，拜腾、威马、爱驰、宝能汽车等露出危态，甚至强如三剑客的小鹏也隐有掉队姿态，上半年交付量不足4.2万辆，同比降幅近四成。而更多的品牌如天际、博郡、自游家等连产品还未问世，就遗憾下线了。

另一厢，比亚迪、广汽埃安、特斯拉、理想汽车等则越战越勇，强者恒强。前三者甚至组成了新能源业的“BAT”。

面对新旧交替、分化分层的澎湃大潮，再次检验了只有时代的企业、没有企业的时代。车企无论大小不过一朵小小浪花，没有一家敢说已成功上岸。

退补消逝、竞争更加内核，一场残酷淘汰赛已拉开序幕，从业者做好准备了吗？年产500万辆，会不会是头部品牌的“生存坎儿”？面对汽车下乡、海外开拓等新机，哪些大鱼将笑到最后？哪些将泯然众人？透视2023上半年成绩单，或能窥豹一斑。

1

远虑与近忧

一时领先不代表永远领先

2023上半年最靓大鱼，莫过比亚迪。7月2日发布的最新6月产销快报显示，其新能源汽车销量达25.3万辆，同比增长88.2%，首破25万大关。其中，出口销量10,536辆，同比增长383.97%。

上半年累计实现125.56万辆销量，同比增长94.25%，位居全球新能源汽车销售第一。出口销量更同比增长1160.2%，达到74,289辆。

上游动力电池领域，成绩同样不俗。6月装机量达到11.816GWh，同比增长72.3%。上半年60.250GWh，同比增长77.0%。

不过即便如此，若参见全年目标，比亚迪依然未达标。早在3月底的业绩发布会上， 王传福就放出豪言，“比亚迪的目标是今年底前成为中国第一大汽车制造商，”今年300万辆起步，争取翻倍增长到360万辆。

4月的2023上海车展上，比亚迪品牌及公关处总经理李云飞亦言，全年销量目标300万辆。

这意味着，下半年销售175万辆才不算食言。

什么概念呢？据中国乘联会预测，2023年新能源乘用车销量为850万辆。同时，比亚迪2022年销量超186万辆，而出口仅55916辆。

这意味着，其300万销售主要还是依靠国内消化。可以说，整个新能源圈都感受到比亚迪奔跑起来的狂风。

能不能成功，最终还需消费体验、产品力来说话。深入一度看，深耕三电的产业链优势、规模化效应，带给比亚迪巨大成本优势，让其在决绝转型后价格不断下探、进而销量崛起。

王者荣耀足够亮眼，然不代表没有隐忧。

除了最新年度超75%的负债率、超百亿的补贴收入、近三年最高不超30%的研发资本化占比，如何提升智能驾驶竞争力也是一个迫切考题。

李云飞表示，目前是做大蛋糕的时候，还没有到分蛋糕的时候，其实任何时候企业都在“卷”，最终要靠技术为消费者带来差异化。

细分看，比亚迪王朝、海洋系列仍是销量绝对主力，以3月为例，合计卖出19.57万辆，占比超九成；王朝系列中的宋、秦、唐、汉、元PLUS，以及海洋系列的海豹、海豚等，都是市场热门。

遗憾在于，上述车型均没搭载高级别的自动驾驶系统，只有一些基本辅助驾驶功能，车机芯片与雷达与造车新势力相比不具备竞争优势。以至有舆论指出，比亚迪L2辅助驾驶方案基础不算太差，但有时候客户体验不尽如人意，成为吐槽短板。相比电池电机等三电硬实力，提升优化软实力显得急迫。

3月29日，王传福在2022年财报交流会上称，无人驾驶就是一场皇帝的新装。

足够自信，可智能化已为大势也是不争事实，单凭规模化带来的价格优势，比亚迪能不能全程领先要打个问号。

君不见，7月1日特斯拉中国再次降价，最高下降4.5万元，新一轮价格战硝烟弥漫。

洗牌是全行业的。相比销量狂飙的比亚迪远忧，一度黑马示人的赛力斯眼下困态更急迫些。

6月，新能源汽车销量9348辆，同比下降24.72%。其中，赛力斯汽车销量5668辆，同比下25.99%。1-6月汽车销量92163辆，同比下降26.66%。

作为2022年“最靓仔”，头顶华为光环的AITO问界在极短时间内实现月交付量过万，仅用9个月便完成了7.5万辆交付量。

然进入2023年画风突变，AITO问界销量断崖式下跌，连续数月交付量徘徊在新能源品牌中下游水平。

1月AITO问界销量“腰斩”为4469辆，2月继续环比大跌21.8%降到4000辆以下。3月刚有可喜回暖，4月又直接跌破了3000辆关口。

行业分析师郭兴认为，月销过万风光不再后，AITO问界部分车型最高降价达3万元，仍没让销量支棱起来。与AITO问界M5、问界M7上市表现不及预期，产品迭代弱于其他对手有关。

换言之，华为光环不是万能药，想要销量长红还需内核竞争力说话。

好在，赛力斯反应够快，已与华为共同决定成立“AITO问界销服联合工作组”，自7月1日起全面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理。

更深赋能更深绑定，战略意义毋庸置疑。考量在于，市场是否买单？自身独立性、特色性、长期可持续性会不会受到影响？

智能化一日千里，一时领先不代表永远领先，产品精准迭代是一个持续进行时，最忌躺在功劳簿上吃老本。欣喜的是，4月AITO问界发布M5系列华为高阶智能驾驶版，6月开启全国交付，7月进行OTA升级、迭代加速迹象明显。

2

三剑客分化

持续盈利VS亏损加剧

一时兴衰难论英雄

说到产品迭代好处，2022年壮士断腕的理想汽车应有更多感慨。

就在6月30日，8周年全员信中董事长李想表示，理想目标是做到中国市场20以上级别乘用车销量第一，年交付量达160万辆。

上述底气有销量支撑，6月理想汽车首破3万大关，交付量达到32575辆，同比增长150.1%。上半年销量14万辆，年度目标完成率46.37%。可以说这是一份远超市场预期的成绩单。

然而，三剑客的悲欢并不相通。

相比上述咄咄升势，小鹏的惴惴降势同样出乎不少人意料。以6月为例交付量仅8620台，同比下滑43.64%，上半年总销量41435辆，同比下降39.93%。

追其原因，除了补贴退潮、外部竞争加剧，自身产品迭代、结构升级不得不说。比如G9进军高端市场的不及预期有关，即还是新老交迭的前期适应问题。

在何小鹏看来，今年销量好的不代表明年还会好，今年差的也不代表明年会继续差。的确，市场、用户、企业都是在不断变化的，一时兴衰难论英雄。

欣喜的是，G6的及时推出让市场为之一振。作为SEPA2.0扶摇技术架构下的首款战略产品，G6具备全场景智能辅助驾驶、800V Sic碳化硅高压平台、前后一体式铝压铸和CIB电池车身一体化技术。

集合众多卖点，售价区间仅20.99万元—27.69万元。凭借强劲性价比，6月9日正式预售，72小时内即收获超25000张订单。据官方数据，截止6月底小鹏G6预售订单量已破3.5万台。

7月6日，小鹏名誉副董事长兼联席总裁顾宏地称，G6已收到大量订单，有助第三季月销量增加至1.5万辆，今年最后一个季度增至2万辆。

更值得注意的，是扶摇技术架构带来的系统深变，对产品迭代不亚于一场革命。产品线的快速丰富将带动规模化效应，从而降本增效缓解亏损。

受G6订单火爆影响，小鹏汽车股价开始走出底部。6月9日至7月10日港股累计涨幅约60%，涨幅远超同阵营的蔚来、理想。

不得不快些了。众所周知，汽车业就是一个规模产业，销量对企业利润有决定性影响。以理想汽车为例，受益销量大增已率先打磨亏损魔咒、连续两季度实现盈利：2022年四季度盈利2.65亿元，今年一季度扩至9.34亿元。

相比之下，小鹏、蔚来亏损仍在扩大。以2023一季度为例，小鹏汽车销售收入35.1亿元，同比下降49.8%，环比下降24.6%。利润净亏23.4亿元，同比上年17亿元的净亏增幅37.4%。

蔚来营收增长亦低于市场预期，毛利率降至1.5%，经营亏损超51亿元，短短三月减少了近80亿现金。

2023上半年，蔚来累计销量54561辆，虽同比增长7.35%，仍跑输行业增速。

大浪淘沙不进则退。“游慢了”的一哥蔚来如何摆脱困态、防止掉队呢？

6月，蔚来干了两件大事。

第一件是降价推新。全系降价三万，此前特斯拉不断降价曾引发老车主不满，坚持高端路线的蔚来曾一再表示不会降价。

然而面对上述销量掉队、其他竞品的咄咄逼势，终究还是绷不住了。毕竟比起脸面，活下去更重要。放下身段后效果立竿见影，6月蔚来交付新车10,707台，环比增长74.0%。

新上市的ET5旅行版加量不加价，20万—30万售价区间，直接对标Model Y在内的多款市场热门车型。

全新ES6起售价则降至33.8万元，将与理想L7 Pro展开正面竞争，ES6若是选择电池租用，最低价26.8万元，将与ET5旅行版形成车型互补。

此外，蔚来还计划推出子品牌阿尔卑斯，市场定位直接锚定20万至30万大众主流市场，基于NT3.0平台打造，支持高压快充技术，主打高性价比标签。

第二件事是引入外资“补血”。

6月20日，蔚来公告称，与阿联酋阿布扎比政府旗下投资机构CYVNHoldings签订股份认购协议，后者将通过定向增发和老股转让的方式进行总计约11亿美元战投。

交易完成后，蔚来现金及现金等价物将回升至200亿元左右，接近去年同期水平。“血条”恢复，意味着有了更多腾挪子弹，是否酝酿更多大招值得期待。

只是，腾讯借此套现约25.14亿元，第一大机构股东异位，也让市场有些意难平？是否看淡后市，蔚来离反转还有多远？

资本圈就是这样，有人上场就有人退台。相比资金，更重要的是隐形资源赋能。聚焦上述战投，双方表示未来将携手扩张国际市场。

无疑，这对出海脚步相对落后的蔚来，乃至整个新能源业都是一个重大利好。

未完待续……

本文为首财原创